九方智投九方金融研究所：DeepSeek，中國AI的“長津湖戰役”

當一款名為DeepSeek的中國AI大模型橫空出世時，其展現的技術特質與產業影響，恰似一記驚雷劃破業界的固有認知。

技術突破：從算力約束到創新突圍

這款被遊戲科學CEO馮驥稱為“國運級”的產品，以強大、便宜、開源、免費、聯網、本土六大特性，重新定義了AI大模型的競爭規則。

強大，指的是DeepSeek的生成能力和推理能力非常優秀。它是我第一次在AI生成的文字中感受到美感，同時，它的推理能力，也就是R1模型，達到了ChatGPT-4o的水平。V3基礎大模型質量非常高。而且它具備聯網推理的能力，這個連ChatGPT都沒有達到。同時，它把思考的過程也展現給用戶，讓客戶知其所以然，也能與用戶的思想進行互補。

便宜，DeepSeek在算力約束的情況下，在底層算法上進行了大量的創新。比如提出了MLA（多頭潛在注意力），顯著降低了推理時的顯存消耗，極大提升了推理效率。在預訓練方麵，提出了多階段漸進式訓練框架，大幅提升了大模型的訓練效率。DeepSeek R1 的推理計算完全基於強化學習（RL），無需監督微調（SFT），也不依賴冷啟動數據，成功激發了大模型的推理能力。這是大模型領域的重要突破，為大模型的推理計算提供了新的範式。因為對算法的創新和改進，以及對算力的優化配置，使得DeepSeek的訓練和部署成本大幅降低。它一個大版本的訓練成本，隻有OpenAI的1/20，這為後續的產業化推廣應用做了非常好的基礎建設。⠠⠀

開源和免費，我認為這是最重要的。DeepSeek把整個模型開源，能極大促進人工智能領域的飛速發展。V3是一個質量非常好的基礎大模型，R1是一款非常優秀的推理模型。全部開源後，相當於讓全世界都可以使用以及本地部署這款大模型，極大地彌補了AI技術上的鴻溝。同時，DeepSeek開源了技術文獻，讓全行業都可以學習優秀的創新方法，大幅促進了全球行業的發展，功德一件。

本土覺醒：一場認知層麵的“長津湖戰役”

DeepSeek是一個全華班打造的優秀產品，遊戲科學CEO馮驥也稱其為“國運級”產品。我覺得這個意義更多是在精神層麵，破除了過去兩年很多人的“思想鋼印”——中國人做不出優秀的AI，中國在這條賽道上落後且永遠追不上。

從這個意義上看，DeepSeek的成功相當於中國AI的“長津湖戰役”。在長津湖戰役以前沒有人相信中國人民誌願軍能戰勝美軍，戰役之後，全世界對新中國徹底改觀，連在功德林的國民黨將領，也是心悅誠服，認真開始改造。

所以說，我認為DeepSeek的本土意義在於三點。

第一，打破了大眾甚至業界，對美國AI敘事的迷信。AI是一個科學和工程問題，那麽理論上就存在各種可行性。模型、算力、數據是AI的三大核心環節，每一個環節都存在多種解，不可能隻有一條路。即便是在AI業界，甚至在矽穀，也有很多人有不同的想法。但是過去2年，在中美脫鉤的壓力下，在美股的強勁表現下，很多人不相信AI還有其他道路。而DeepSeek橫空出世，稀釋了英偉達和OpenAI的“稀缺性”——AI確實需要算力，但不是非英偉達不可；AI大模型確實重要，但也非OpenAI不可。這也是美股一晚上蒸發萬億美元，以及OpenAI的CEO破防的原因。DeepSeek讓大家看到了更多的可能性。⠠⠀

其次，一個優質、開源、廉價的本土大模型可以快速提升國內各個行業的AI水平。DeepSeek開源後，國內各大算力平台、芯片廠商快速跟進與DeepSeek的接入和融合，國產AI產業鏈上中下遊全麵開花。比如數據中心，過去兩年由於國內暫時看不到AI大規模落地的前景，所以在算力建設上力度不大，大家擔心IDC造出來用不上，現在大家看到了DeepSeek根本忙不過來，數據中心的價值就凸顯了；在汽車領域，DeepSeek蒸餾後可以部署在車端，大幅提升智能化水平；比如金融，各大券商、基金公司，包括我們九方智投控股也快速本地部署了DeepSeek。對於很多有大數據的公司，DeepSeek可以幫助他們快速提升AI解決方案的能力。可以說，經此一役過去兩年壓抑在中國AI產業的烏雲一掃而空。

第三，DeepSeek團隊將模型和文獻開源，也讓全世界看到中國開放的一麵。經過新冠疫情，俄烏戰爭、中美脫鉤，全球化不能說支離破碎，也可以說是江河日下。但是，我們對外開放的動作一直不斷，從144小時過境免簽政策到小紅書接納“tiktok難民”，再到現在開源DeepSeek的善意舉動，猶如涓涓細流持續滋潤著破裂的世界。

全球震蕩：中國的“斯普特尼克時刻”

海外對DeepSeek的反應非常大，德意誌銀行甚至寫了一篇研報，說這是中國的“斯普特尼克時刻”，認為全球需要對中國的技術進行重估，進而對中國資產進行重估。

中國股市曆史上曾經有過一次資產重估，那就是05年股權分置改革，帶來了A股史上最大的一輪牛市。那這一次，如果說DeepSeek能夠引發海外對中國的技術重估，並且進一步轉移到對中國資產價格的重估，那當然是我們非常樂見的。

其實，從去年三季度末開始，我個人的感受就越來越強烈。作為一名遊戲+軍事+科技愛好者，又是一名金融研究員，過去半年，我經曆了《黑神話ⷦ‚Ÿ空》的發布、六代機的首飛、宇樹的熱潮、DeepSeek橫空出世以及A股的驚天逆轉，可以說每次都像過年一樣。我們從文化到軍工到AI到機器人等各大領域，在長期的“跟跑”之後，現在與世界一流水平“並跑”，並且在一些領域開始“領跑”。而在資產價格表現上，我們卻是被嚴重低估的。⠠⠀

但是，低估並不必然帶來重估，還是需要很多的前置條件。比如，提振經濟的力度能不能更大一些，政策執行能不能準確到位，通脹水平能不能較快恢複，房地產能不能盡早企穩，企業家們能不能抓住機遇實現企業價值的提升等等。可以說，中國資產重估的前景是光明的，但是需要政府、企業以及我們每一個人繼續努力一步一步走出來。

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